股市新闻

以下是在本地报纸上看到的一些报导：
“大马股市的博彩文化（Casino Culture）
大马股市在相当的程度上是一个被操纵的市场。许多人进出股市犹似进出云顶赌场，想赚点快钱。没有内幕消息的股项，纵使公司营运甚佳，盈利可观，也没有人会去追，没有卖家去追的股项价格能涨的幅度有限。不少业绩稳健，每年派息的股项，每天的价格均徘徊在三几个价位内，不升不跌。”

“2005年共有57家新上市的公司，其中32家公司的盈利预测比实际盈利低，同时更有21家公司或总数的36%新公司盈利落差超过20%。”

“由于国内信贷成本廉宜，市场游资充裕的推波助澜下，使今年大马股市企业并购行动中，上市公司进行私有化及除牌之风猛力吹起，并且迹象显示后市风头仍健。今年已宣布的私有化计划总共有280亿令吉，或占大马股市总市值约3%的资金。”

“十年综指蒸发23%。二板丢掉83%
数字会说话，如果你在10年前投资大马股市综指称分组成的蓝筹股，平均来说，你这项长期不赚反亏，亏损幅度高达22.39%，这尚不包括10年里的机会成本损失在内。”

从这些数据中，投资人可以看出：
Ø 大马股市投机的机率很浓。
Ø 新上市公司的盈利预测看看就好，不必太认真。
Ø 要投资新上市公司千万不可太急，因为上市前的业绩报告未必靠得住。
Ø 就算你只是投资蓝筹股，也未必一定赚钱，因为蓝筹股并不代表公司本身的基本质素就是好的。

巴菲特谈投资（二）

想像一场全国投硬币的比赛。假设我们明早找2.25亿个美国人，并且请求他们每天清早在日出时投注一美元在此投硬币比赛。如果他们投注正确的话，他们将从投注错误的人那里赢取一美元。每天失败者必须离开，胜利者则在第二天将他所赢取的钱加在接下来的投注上。在经过10个早晨的投硬币之后，将有大约22万人在此投硬币比赛里连赢10次。他们每人都赢取了大约1千美金。

现在这些胜利者也许会设法谦虚， 但他们偶尔会在鸡尾酒会上不经意的透露自己的高超技术，并且高傲地告诉别人他们是如何奇妙地洞察投硬币的奥妙。

假设这些优胜者继续从失败者赢取1美元，在接下来的10天比赛里，就会有215人连续的压对赌注。在这过程中，这些胜利者每人手头上的资金将会增加到1百万多一点。共有2.25亿美金被输掉，同时2.25亿美金被赢取。

此时，这些胜利者可能会被胜利冲昏了头脑。他们有者可能会出书，书名就叫“我如何在20天内每天工作30秒的把一美元变成一百万美元”。更甚的是，他们大概会开训练班和研讨会来教大众如何高效率的在投硬币里一直赢钱。而且，他们还会提出证据，“如果它不可能做到，那为什么还会有215人一直赢钱呢？”

但一些专家可能会提出另一些据数，如果用2.25亿猩猩来替代这2.25亿人，结果还是相同的 – 会有215只猩猩连续20次的赢取这投硬币的比赛。

但是，如果您发现在这225猩猩中，有40只是来自奥马哈的一间动物园，您可能会去询问该动物园的管理员是用什么来哺养它们？它们是否有受过特别锻炼？它们都是读什么书的？等等。

这是一篇巴菲特为纪念投资之父Benjamin Graham对投资界所作出的贡献而在1984年在哥伦比亚大学演讲时的一部分演讲词。巴菲特所要表达的是，在过去的三、四十年里有一部分的投资人能够持续的在股市里赚取盈利，他们靠的不是运气，而是Benjamin的投资概念。

谁说大象不能跳舞？

《谁说大象不能跳舞？》这本书是IBM的董事长郭士纳先生的自传书，说的是它的成长经历以及带领着IBM这个全球知名大公司如何成功，如何让大公司不断成长的故事。人们习惯地把一家小公司比作蚂蚁，因为个体小，弱不禁风，随时有倒闭的可能；而巨大的公司就像是动物界的大象，森林之王，无人可敌。在过去，人们对大象的印象总是很笨重，很迟钝；其实现实中，恰恰相反，大象是一种非常聪明，而且敏感的动物。大象对新鲜事物一开始总是很怕，可是让它接触后，它又变得毫无畏惧了。人们只看过小狗，猴子这些小动物跳舞，会杂耍，且不知大象如果跳起舞来会更厉害，更漂亮！

这段时间，大家似乎都有一个感觉，那就是综指节节上升但自己的股票且不赚钱。为什么会这样？人们不禁要问。只看到那些市场中的“大象”们在上涨，而自己的“宠物”，却是丝毫不动，更可恨的是还会下跌许多。或许到了今天，我们才真正看清了这些“大象”的真面目。原来它们都是些会跑会跳舞的“大象”啊！

或许大家也都看到了大象们在跳舞，只是要确定它们到底是跳的什么舞。到底是“快三”还是“慢四”，到底是“探戈”还是“恰恰”？”

以上是我最近在中国公干时在上海证卷报看到的一份发表。是不是觉得跟大马股市有点相似？在大马，有哪些大象是会跳舞的呢？