Friday, October 06, 2006

喝一杯何人可凉茶?(四)

HOVID FY2006的全年营业额和净盈利分别为146.6m和17.0m,比起FY2005,成长率分别为24.5%与36.9%。老实说,这样的业绩是很不错的了,但投资人可能注意到HOVID的股价并没有什么起色。这有可能是因为很多证卷分析师预测HOVID的成长率将会是40%或更高,所以期望越高失望相对的也就越大。还有,市场认为HOVID目前的价格已反映了它的价值。

所以,投资人要记得盈利成长不是决定你的股票能不能赚钱的唯一指标,还有很多因素是必须考虑在内的,尤其是你的买入价。Benjamin Graham说过:“无论有多少人想要买某支股票,您应该只在该股便宜时才拥有你钟意的生意”。

Monday, October 02, 2006

彩马发电(一)

TANJONG在刚公布的最新一季的业绩低于市场预测,投资人可以在很多的证卷行报告书中看到它的业绩分析。在这儿只想谈谈证卷行报告中所提及让它业绩低迷的一些原因。

其中有提到的一点是因为TANJONG派发更高的派彩率,一向以来,TANJONG的派彩率是大约65.3%,但TANJONG上一季和这一季的派彩率分别是74。9%和73。6%。所以,虽然博彩的营业额起了5%,但盈利却被更高的派彩率而侵蚀了。分析师说这是运气的问题,无关其它。看来TANJONG这一两季的运气好像不是很好,喜欢买博彩的朋友可以下大注在大马彩跟它博一下了!话说回来,除了本地博彩业,投资在Moscow的博彩到目前为止也还是见红呢。

其实说实在的,一直以来,我都很喜欢TANJONG这一支股和它的管理层,但自从它投资在那Tropical Islands Resort之后,我不得不对它的管理层扣分。打从投资在此度假岛以来,TANJONG就一直在出钱,而该度假岛就一直在亏钱,这还不止,TANJONG正打算花另外的RM95m来改造一些健设。虽然TANJONG是一支现金牛,而且此投资对TANJONG也只是九牛一毛,但也不能一直的投资而不见回酬吧?何况,当此度假岛在2004年12月投入运作时,管理层曾预测会在两年里回本,如今,FY07前两季累计亏损是RM29m。

那,TANJONG目前值不值得投资呢?就附上Peter Lynch的一句经典名言让你自己去思考吧!
“当投资者听到自己的公司正在走向“多元化”(diversifications)而笑得嘴都合不拢的时候,其实有关上市公司正在“沦落化”(diworseifications)。”