彩马发电（三）

TANJONG 1QFY2009的营业额年对年与季对季起了21%与3%。净盈利也在同时期起了25%与2%。必须一提的是此净盈利的比较已经扣除掉了RM62m来自卖掉英国广播公司的一次过盈利。

Globeleq的独立发电厂的营运盈利比上一季提高了26%，来到了RM200m，但此盈利却被更高的RM30m竞标成本而抵消了。其中三间TANJONG拥有百分百的独立发电厂贡献了RM77m的营运盈利，其余四间被归纳为联营的独立发电厂贡献了RM12m的净盈利。

这一季的博彩派彩率为64%，比上一季更好。休闲业的Tropical Islands Resort的亏损减低到RM2m。DE为162%。

买入的风险：
一．非核心的业务如休闲业的持续亏损。
二．博彩业已经到了饱和的阶段，成长有限。
三．政府有意重谈PPA合约。
四．马币走强与弱势美金将侵蚀盈利汇。
五．政府向独立发电厂征收30%暴利税。
六．Panglima发电厂将在七月有为期40天的定期维修，这将需要大约RM70m至RM80m的维修费。
七．利率提高将提高借贷成本。
八．需要投入非常高的资本开销。

写于六月二十一日二零零八年