硬如钢铁（二）

ONASTEL Q4FY07的营业额年对年的起了6%，但季对季相对的跌了1%。净盈利在同时间却跌了3%与21%。根据公司的说法是因为原料起价的关系，尤其是废钢，以及铁矿现货价格的双级跳。虽然ONASTEL的管理层之前有提过2HFY07的业绩会来得比1HFY07差，但对这最后一季的15.0m净盈利还是有点失望的。

FY2007整年的营业额上扬了27%，但净盈利却只起了13%。全年的ROIC与ROE都起了1%分别来到了11%与12%。净现金为14 sen。净股息率 > 6%。值得注意的是净盈利率跌了1%，只剩下区区的6%。别忘了钢铁的价钱在2007年总共起了3次，看来钢铁原料的价格比钢铁的价格起得更快。

必须注意的风险：
一. 公司成长业绩不能持久，钢铁行业是属于循环性行业。
二. 政府的保护政策以及不允许钢铁起价以维持本国经济。
三. 营运与原料成本的调高，尤其是废钢丶煤丶铁矿石丶HRC将影响公司净利。
四. 钢铁行业需要非常大的资本开销。

写于二月十八日二零零八年