最大电力（一）

MALAKOF，成立于1975年，于1993年，开始发电厂的生意。目前是马来西亚最大的独立发电厂，即所谓的IPP（Independent Power Producer）。最大的股东是Syed Mokhtar Al-Bukhary旗下的MMC Corporation。

旗下的发电厂就有：

• GB3 Power Plant
• Prai Power Plant
• Lumut Power Plant
• Port Dickson Power Plant
• Kapar Power Station
• Tanjung Bin Power Plant

除了Tanjung Bin以外，其他的发电厂都已经是100％投入生产了。Tanjung Bin的第一期，预计将在今年6月投入生产，比预期中提早了两个月。第二期预计在07年的2月和第三期预计在07年的八月。当Tanjung Bin完全投入生产以后，MALAKOF的电力生产将会提高到5,120MW。同时，MALAKOF也开始和Tenaga跟Khazanah合作，开启外国的生意。MALAKOF在Saudi Arabia的Shoaiba Phase 3 Project里占了约12％的股权。以此来看，MALAKOF接下来盈利成长，除了依靠Tanjung Bin，之后，就得看它向国外发展的潜能。

在马来西亚，IPP的生意是最容易预算它的收入和现金流的。而且，IPP的生意可以说是包赚的，因为它可以将它的成本转嫁给Tenaga。看IPP，是不可以用PE来衡量的。它是以BOT（build，operate and transfer）的model来操作的。反而，投资者应该以IRR（internal return rate）或cash flow来衡量。目前来说，MALAKOF的IRR大约是14％。

虽说MALAKOF的现金流很强，但它的债务也是山高，投资者不得不留意一下。另外，它的大股东Syed Mokhtar的一举一动，更非留意不可。老实说，本人对他的企业操守一向来有所保留，如不是因为持有MALAKOF一段长时间了，和对MALAKOF的前景还有些期待，早就跟它say bye bye了。无论如何，在接下来的日子，如果他有任何将会伤害到小股东权益的小动作，本人会毫不犹疑的将所持有股票全部卖出。