年年有鱼来？（二）

ＹＩＬＡＩ在二月二十二号发表了零五年的最后一季财报。营业额３２ｍｉｌｌｉｏｎ，比第三季起了４．１％，比去年同季低了１．９％，营业额没有成长，但还保持。可是同时期的净盈利只有６．５ｍｉｌｌｉｏｎ，比上一季跌了９．８％，比去年同季跌了５．７％。净盈利率也进一步的委缩到２０％（幸好还维持在２０％内）。ＦＹ２００５整年的营业额是１１９．７ｍｉｌｌｉｏｎ，比ＦＹ２００４年跌了１０．６％。净盈利也进一步委缩到２７．７ｍｉｌｌｉｏｎ，跌了４．３％。ＲＯＥ也跌了一些，但还有１７．３。同时，股价也跌到年底的１．１６（虽之后回稳到１．２０左右）。　

对这次的成绩单有点失望，本来预期ＹＩＬＡＩ会有７ｍｉｌｌｉｏｎ的净盈利，结果却只有６．５ｍｉｌｌｉｏｎ而已。从这季的财报中，可以看出ＹＩＬＡＩ的生意正受到一些挑战：
一．产业界的委缩已经影响到它的业绩。
二．来自中国和印尼的竞争已开始侵蚀它的盈利。

除了以上两点，一些不利因素还包阔：
一．政府让磁砖业对外的开放。
二．原油气的起价进一步侵蚀盈利。
三．大股东之一的Ｌｅｍｂａｇａ　Ｔａｂｕｎｇ　Ｈａｊｉ在大量的出售它的股票。

唯一可以期待的是它８ｓｅｎ的股息。

所以，总结一句，成长投资（ｇｒｏｗｔｈ　ｉｎｖｅｓｔｉｎｇ）相对价值投资（ｖａｌｕｅ　ｉｎｖｅｓｔｉｎｇ），你，会选择那一样呢？